آر بی آئی کے گورنر نے مانیٹری پالیسی بیان دیا۔

آر بی آئی کے گورنر شکتی کانت داس نے آج مانیٹری پالیسی بیان دیا ہے۔

اہم نکات

1. ہندوستانی معیشت مستحکم ہے۔ 

2. مہنگائی نے اعتدال کے آثار دکھائے ہیں اور بدترین صورتحال ہمارے پیچھے ہے۔ 

3. میکرو اکنامک استحکام کے سازگار حالات جو کہ افراط زر میں اعتدال، مالیاتی استحکام اور اس توقع سے ظاہر ہوتا ہے کہ آنے والی سہ ماہیوں میں کرنٹ اکاؤنٹ خسارہ کم ہونے کا امکان ہے۔  

4. ہندوستانی روپیہ 2022 میں اپنے ایشیائی ساتھیوں میں سب سے کم اتار چڑھاؤ والی کرنسیوں میں سے ایک رہا ہے اور اس سال بھی ایسا ہی ہے۔  

5. حقیقی پالیسی کی شرح مثبت علاقے میں چلی گئی ہے اور بینکاری نظام سے باہر نکل گیا ہے۔ چکرایوہ بغیر کسی رکاوٹ کے اضافی لیکویڈیٹی۔ مانیٹری پالیسی کی ترسیل میں بھی تیزی آ رہی ہے۔ 

6. لیکویڈیٹی پر، آر بی آئی لچکدار اور معیشت کے پیداواری شعبوں کی ضروریات کے لیے جوابدہ رہے گا۔  

گورنر کے بیان کا مکمل متن

جیسے ہی میں نے نئے سال کا پہلا مانیٹری پالیسی بیان ترتیب دیا، مجھے ریزرو بینک آف انڈیا کے لیے 2023 کی تاریخی اہمیت کی یاد دلائی گئی۔ جوائنٹ اسٹاک کمپنی ہونے سے، ریزرو بینک کو 1 جنوری 1949 کو عوامی ملکیت میں لایا گیا۔¹ اس طرح، 2023 ریزرو بینک کی عوامی ملکیت اور ایک قومی ادارے کے طور پر اس کے ابھرنے کا 75 واں سال ہے۔ اس عرصے میں مالیاتی پالیسی کے ارتقاء پر مختصراً غور کرنے کا یہ ایک مناسب لمحہ ہے۔ آزادی کے بعد دو دہائیوں میں، ریزرو بینک کا کردار پانچ سالہ منصوبوں کے تحت معیشت کی قرض کی ضروریات کو پورا کرنا تھا۔ اگلے دو دہائیوں میں 1969 میں بینک قومیانے، تیل کے جھٹکے، بجٹ کے بڑے خسارے کی منیٹائزیشن اور کرنسی کی فراہمی اور افراط زر میں تیزی سے اضافہ کی خصوصیات تھیں۔ زری اہداف کو 1980 کی دہائی کے وسط میں اپنایا گیا تھا تاکہ رقم کی فراہمی میں اضافہ اور افراط زر کے دباؤ کو روکا جا سکے۔ 1990 کی دہائی کے اوائل سے، ریزرو بینک نے مارکیٹ میں اصلاحات اور ادارے کی تعمیر پر توجہ مرکوز کی۔ اپریل 1998 میں ایک سے زیادہ اشارے کا طریقہ اپنایا گیا جس کے تحت پالیسی سازی کے لیے بہت سے اشارے کی نگرانی کی گئی۔ عالمی مالیاتی بحران اور ٹیپر ٹینٹرم کے بعد، جیسے ہی ہندوستان میں افراط زر کے حالات خراب ہوتے گئے، جون 2016 میں مالیاتی پالیسی کے لیے ایک قابل اعتبار برائے نام اینکر فراہم کرنے کے لیے لچکدار افراط زر کے ہدف (FIT) کو باضابطہ طور پر اپنایا گیا۔ جیسا کہ ہم جانتے ہیں، FIT فریم ورک کے تحت مالیاتی پالیسی کا بنیادی مقصد ترقی کے مقصد کو ذہن میں رکھتے ہوئے قیمتوں میں استحکام برقرار رکھنا ہے۔

2. موجودہ وقت کی طرف آتے ہوئے، گزشتہ تین سالوں کے بے مثال واقعات نے عالمی سطح پر مانیٹری پالیسی کے فریم ورک کو جانچنے کا کام کیا ہے۔ بہت ہی مختصر عرصے میں، پوری دنیا میں مالیاتی پالیسیاں متواتر جھٹکوں کے جواب میں ایک انتہا سے دوسری انتہا کی طرف مڑ گئی ہیں۔ 1990 کی دہائی کے عظیم اعتدال پسند دور اور اس صدی کے ابتدائی سالوں کے برعکس، مانیٹری پالیسی کو معاشی سرگرمیوں میں بے مثال سنکچن کا سامنا کرنا پڑا جس کے بعد عالمی افراط زر میں اضافہ ہوا۔ اس کے لیے عالمی معیشت میں ڈھانچہ جاتی تبدیلیوں اور افراط زر کی حرکیات، اور مانیٹری پالیسی کے طرز عمل پر ان کے مضمرات کی گہرائی سے تفہیم کی ضرورت ہے۔

3. موجودہ غیر متزلزل عالمی ماحول میں، ابھرتی ہوئی مارکیٹ کی معیشتوں (EMEs) کو پالیسی کی ساکھ کو برقرار رکھتے ہوئے، اقتصادی سرگرمیوں کی حمایت اور افراط زر کو کنٹرول کرنے کے درمیان شدید تجارتی تنازعات کا سامنا ہے۔ جیسا کہ تجارت، ٹیکنالوجی اور سرمایہ کاری کے بہاؤ میں عالمی فالٹ لائنز ابھرتی ہیں، عالمی تعاون کو تقویت دینے کی فوری ضرورت ہے۔ دنیا ہندوستان کی طرف دیکھ رہی ہے، جو اب G-20 کی سربراہی میں ہے، کئی اہم شعبوں میں عالمی شراکت داری کو تقویت بخشنے کے لیے۔ یہ مجھے مہاتما گاندھی کی بات کی یاد دلاتا ہے: "مجھے یقین ہے کہ… ہندوستان… دنیا کے امن اور ٹھوس ترقی میں دیرپا حصہ ڈال سکتا ہے۔"²

مانیٹری پالیسی کمیٹی (MPC) کے فیصلے اور غور و خوض

4. مانیٹری پالیسی کمیٹی (MPC) کا اجلاس 6، 7 اور 8 فروری 2023 کو ہوا۔ میکرو اکنامک صورتحال اور اس کے آؤٹ لک کے جائزے کی بنیاد پر، MPC نے 4 میں سے 6 اراکین کی اکثریت سے پالیسی ریپو ریٹ میں اضافہ کرنے کا فیصلہ کیا۔ 25 بنیادی پوائنٹس 6.50 فیصد، فوری اثر کے ساتھ۔ نتیجتاً، اسٹینڈنگ ڈپازٹ فیسیلٹی (SDF) کی شرح 6.25 فیصد پر نظرثانی کی جائے گی۔ اور مارجنل سٹینڈنگ فیسیلٹی (MSF) کی شرح اور بینک ریٹ 6.75 فیصد۔ MPC نے 4 میں سے 6 اراکین کی اکثریت سے یہ بھی فیصلہ کیا کہ وہ رہائش کی واپسی پر توجہ مرکوز رکھے تاکہ اس بات کو یقینی بنایا جا سکے کہ افراط زر آگے بڑھنے کے ہدف کے اندر رہے، جبکہ ترقی کو سپورٹ کیا۔

5. اب میں پالیسی کی شرح اور موقف پر ان فیصلوں کے لیے MPC کے استدلال کی وضاحت کرتا ہوں۔ عالمی اقتصادی نقطہ نظر اب اتنا سنگین نظر نہیں آتا جتنا کہ چند ماہ پہلے تھا۔ بڑی معیشتوں میں ترقی کے امکانات میں بہتری آئی ہے، جبکہ افراط زر کم ہو رہا ہے، حالانکہ یہ اب بھی بڑی معیشتوں میں ہدف سے کافی زیادہ ہے۔ صورتحال بدستور غیر یقینی اور غیر یقینی ہے۔ حالیہ امید کی عکاسی کرتے ہوئے، IMF نے 2022 اور 2023 کے لیے عالمی نمو کے تخمینے پر نظر ثانی کی ہے۔³ قیمتوں کے دباؤ میں کمی کے ساتھ، کئی مرکزی بینکوں نے سست شرح میں اضافے یا توقف کا انتخاب کیا ہے۔ امریکی ڈالر دو دہائیوں میں اپنی بلند ترین سطح سے تیزی سے پیچھے ہٹ گیا ہے۔ مالیاتی پالیسی کے جارحانہ اقدامات، غیر مستحکم مالیاتی منڈیوں، قرضوں کی بدحالی، طویل جغرافیائی سیاسی دشمنی اور ٹکڑے ٹکڑے ہونے کی وجہ سے سخت مالی حالات عالمی معیشت کے لیے انتہائی غیر یقینی صورتحال کو جنم دے رہے ہیں۔

6. ان غیر مستحکم عالمی ترقیات کے درمیان، ہندوستانی معیشت لچکدار ہے۔ قومی شماریاتی دفتر (این ایس او) کے پہلے پیشگی تخمینہ کے مطابق، 7.0-2022 میں حقیقی جی ڈی پی نمو کا تخمینہ 23 فیصد لگایا گیا ہے۔ ربیع کا زیادہ رقبہ، پائیدار شہری طلب، دیہی مانگ میں بہتری، قرضوں کی مضبوط توسیع، صارفین اور کاروباری امیدوں میں اضافہ اور مرکزی بجٹ 2023-24 میں حکومت کی جانب سے سرمایہ کاری کے اخراجات اور بنیادی ڈھانچے پر بڑھے ہوئے زور کو آنے والے سال میں اقتصادی سرگرمیوں کو سہارا دینا چاہیے۔ کمزور بیرونی طلب اور غیر یقینی عالمی ماحول، تاہم، گھریلو ترقی کے امکانات پر ایک گھسیٹ ہو گا۔

7. سبزیوں کی قیمتوں میں زبردست گراوٹ کے باعث نومبر-دسمبر 2022 کے دوران ہندوستان میں صارفین کی قیمتوں میں افراط زر برداشت کی بالائی سطح سے نیچے چلا گیا۔ بنیادی افراط زر، تاہم، چپچپا رہتا ہے.

8. آگے دیکھتے ہوئے، جبکہ افراط زر 2023-24 میں اعتدال پسند ہونے کی توقع ہے، اس کے 4 فیصد کے ہدف سے زیادہ ہونے کا امکان ہے۔ جغرافیائی سیاسی تناؤ، عالمی مالیاتی منڈی کے اتار چڑھاؤ، غیر تیل کی اجناس کی بڑھتی ہوئی قیمتوں اور خام تیل کی غیر مستحکم قیمتوں سے جاری غیر یقینی صورتحال کی وجہ سے آؤٹ لک پر بادل چھائے ہوئے ہیں۔ اس کے ساتھ ہی ہندوستان میں اقتصادی سرگرمیاں اچھی طرح سے چلنے کی امید ہے۔ مئی 2022 سے شرح میں اضافہ ابھی تک سسٹم کے ذریعے اپنا کام کر رہا ہے۔ توازن پر، MPC کا خیال تھا کہ افراط زر کی توقعات کو لنگر انداز رکھنے، بنیادی افراط زر کے تسلسل کو توڑنے اور اس طرح درمیانی مدت کی ترقی کے امکانات کو تقویت دینے کے لیے مزید کیلیبریٹڈ مانیٹری پالیسی کارروائی کی ضرورت ہے۔ اس کے مطابق، MPC نے پالیسی ریپو ریٹ کو 25 بیسس پوائنٹس سے بڑھا کر 6.50 فیصد کرنے کا فیصلہ کیا۔ MPC مہنگائی کے بڑھتے ہوئے نقطہ نظر پر مضبوط نگرانی جاری رکھے گا تاکہ یہ یقینی بنایا جا سکے کہ یہ برداشت کے دائرے میں رہے اور ہدف کے ساتھ بتدریج ہم آہنگ ہو۔

9. 5.6-4 کی چوتھی سہ ماہی میں افراط زر اوسطاً 2023 فیصد رہنے کی توقع ہے جبکہ پالیسی ریپو ریٹ 24 فیصد ہے۔ افراط زر کے لیے ایڈجسٹ، پالیسی کی شرح اب بھی وبائی مرض سے پہلے کی سطحوں پر ہے۔ جنوری 6.50 میں LAF کے تحت ₹ 1.6 لاکھ کروڑ کے اوسط یومیہ جذب کے ساتھ لیکویڈیٹی سرپلس میں رہتی ہے۔ مجموعی مالیاتی حالات، اس لیے موافق رہتے ہیں اور اس لیے، MPC نے رہائش کی واپسی پر توجہ مرکوز رکھنے کا فیصلہ کیا۔

نمو اور افراط زر کا اندازہ

ترقی

10. Q3 اور Q4: 2022-23 کے دستیاب اعداد و شمار بتاتے ہیں کہ ہندوستان میں اقتصادی سرگرمیاں اب بھی مستحکم ہیں۔ صوابدیدی اخراجات، خاص طور پر سفر، سیاحت اور مہمان نوازی جیسی خدمات پر مستقل بحالی کی وجہ سے شہری کھپت کی مانگ میں اضافہ ہو رہا ہے۔ مسافر گاڑیوں کی فروخت اور گھریلو ہوائی مسافروں کی آمدورفت نے سال بہ سال مضبوط نمو پوسٹ کی۔ گھریلو ہوائی مسافروں کی آمدورفت نے دسمبر 2022 میں پہلی بار وبائی مرض سے پہلے کی سطح کو عبور کیا۔ دسمبر میں ٹریکٹر کی فروخت اور دو پہیوں کی فروخت میں توسیع کے باعث دیہی مانگ میں بہتری کے آثار ظاہر ہو رہے ہیں۔ کئی اعلی تعدد اشارے⁴ سرگرمی کی مضبوطی کی طرف بھی اشارہ کرتے ہیں۔

11. سرمایہ کاری کی سرگرمیاں مسلسل بڑھ رہی ہیں۔ 16.7 جنوری 27 تک نان فوڈ بینک کریڈٹ میں 2023 فیصد (سالانہ) اضافہ ہوا۔ تجارتی شعبے میں وسائل کے کل بہاؤ میں 20.8-2022 کے دوران اب تک 23 لاکھ کروڑ روپے کا اضافہ ہوا ہے جب کہ ایک سال میں 12.5 لاکھ کروڑ روپے تھا۔ پہلے. مقررہ سرمایہ کاری کے اشارے – سیمنٹ کی پیداوار؛ سٹیل کی کھپت؛ اور کیپیٹل گڈز کی پیداوار اور درآمد - نومبر اور دسمبر میں مضبوط نمو درج کی گئی۔ سیمنٹ، سٹیل، کان کنی اور کیمیکل جیسے کئی شعبوں میں نجی شعبے میں اضافی صلاحیت پیدا ہونے کے آثار ہیں۔ آر بی آئی کے سروے کے مطابق، 74.5-2 کی سہ ماہی میں موسمی طور پر ایڈجسٹ شدہ صلاحیت کا استعمال بڑھ کر 2022 فیصد ہو گیا۔ دوسری طرف، خالص بیرونی مانگ کی طرف سے کھینچا تانی جاری رہی کیونکہ تجارتی سامان کی برآمدات Q23:3-2022 میں کم ہوئیں۔

12. سپلائی کی طرف، اچھی ربیع کی بوائی، زیادہ ذخائر کی سطح، اچھی مٹی کی نمی، موسم سرما کے موافق درجہ حرارت اور کھادوں کی آرام دہ دستیابی کے ساتھ زرعی سرگرمیاں مضبوط رہتی ہیں۔⁵ جنوری 55.4 میں پی ایم آئی مینوفیکچرنگ اور پی ایم آئی سروسز بالترتیب 57.2 اور 2023 پر پھیلی رہیں۔

13. آؤٹ لک کی طرف رجوع کرتے ہوئے، ربیع کی متوقع زیادہ پیداوار نے زراعت اور دیہی مانگ کے امکانات کو بہتر کیا ہے۔ رابطے والے شعبوں میں پائیدار بحالی کو شہری کھپت کی حمایت کرنی چاہئے۔ وسیع بنیاد پر قرضوں میں اضافہ، صلاحیت کے استعمال میں بہتری، سرمایہ کاری کے اخراجات اور بنیادی ڈھانچے پر حکومت کا زور سرمایہ کاری کی سرگرمیوں کو تقویت دے گا۔ ہمارے سروے کے مطابق مینوفیکچرنگ، سروسز اور انفراسٹرکچر سیکٹر کی فرمیں کاروباری نقطہ نظر کے بارے میں پرامید ہیں۔ دوسری طرف، طویل جغرافیائی سیاسی تناؤ، عالمی مالیاتی حالات میں سختی اور بیرونی طلب میں کمی ملکی پیداوار کے لیے منفی خطرات کے طور پر جاری رہ سکتی ہے۔ ان تمام عوامل کو مدنظر رکھتے ہوئے، 2023-24 کے لیے حقیقی جی ڈی پی کی شرح نمو 6.4 فیصد اور پہلی سہ ماہی میں 1 فیصد متوقع ہے۔ Q7.8 2 فیصد پر؛ Q6.2 3 فیصد پر؛ اور Q6.0 4 فیصد پر۔ خطرات یکساں طور پر متوازن ہیں۔

مہنگائی

14. ہیڈ لائن CPI افراط زر نومبر-دسمبر 105 کے دوران اکتوبر 2022 میں 6.8 فیصد کی سطح سے 2022 بنیادی پوائنٹس کی طرف سے معتدل ہوا۔ یہ سبزیوں کی قیمتوں میں تیزی سے تنزلی کی وجہ سے کھانے کی مہنگائی میں نرمی کی وجہ سے تھا، جو آفسیٹ سے زیادہ ہے۔ اناج، پروٹین پر مبنی کھانے کی اشیاء اور مسالوں سے افراط زر کا دباؤ۔ سبزیوں کی قیمتوں میں متوقع اور تیز موسمی کمی کے نتیجے میں، Q3:2022-23 کے لیے مہنگائی ہمارے اندازوں سے کم نکلی ہے۔ بنیادی CPI افراط زر (یعنی خوراک اور ایندھن کو چھوڑ کر CPI)، تاہم، بلند رہا۔

15. آگے بڑھتے ہوئے، غذائی مہنگائی کا منظر نامہ ربیع کی ممکنہ بمپر فصل سے فائدہ اٹھائے گا جس کی قیادت گندم اور تیل کے بیجوں سے ہوگی۔ منڈی کی آمد اور خریف کے دھان کی خریداری مضبوط رہی ہے جس کے نتیجے میں چاول کے بفر اسٹاک میں بہتری آئی ہے۔ یہ تمام پیش رفت 2023-24 میں غذائی افراط زر کے نقطہ نظر کے لیے سازگار ہے۔

16. خام تیل کی قیمت سمیت عالمی اجناس کی قیمتوں کے ممکنہ راستے پر کافی غیر یقینی صورتحال برقرار ہے۔ دنیا کے کچھ حصوں میں COVID-19 سے متعلق پابندیوں میں نرمی کے ساتھ اشیاء کی قیمتیں مستحکم رہ سکتی ہیں۔ ان پٹ لاگت کا جاری پاس تھرو، خاص طور پر خدمات میں، بنیادی افراط زر کو بلند سطح پر رکھ سکتا ہے۔ مالیاتی استحکام کا عزم جو کہ مرکزی بجٹ 2023-24 میں آگے بڑھایا گیا ہے اور مجموعی مالیاتی خسارے کو کم کرنے کی مستقبل کی رفتار میکرو اکنامک استحکام کا ماحول پیدا کرے گی۔ یہ افراط زر کے نقطہ نظر کے لئے اچھی طرح سے اشارہ کرتا ہے. مزید، ہم مرتبہ کرنسیوں کے مقابلے میں ہندوستانی روپے کی کم اتار چڑھاؤ درآمدی قیمت کے دباؤ اور دیگر عالمی سطح پر پھیلنے والے اثرات کو محدود کرتی ہے۔ ان عوامل کو مدنظر رکھتے ہوئے اور خام تیل کی اوسط قیمت (بھارتی ٹوکری) US$95 فی بیرل مانتے ہوئے، افراط زر 6.5-2022 میں 23 فیصد رہنے کا تخمینہ لگایا گیا ہے، جو Q4 میں 5.7 فیصد ہے۔ عام مانسون کے مفروضے پر، CPI افراط زر 5.3-2023 کے لیے 24 فیصد، Q1 میں 5.0 فیصد، Q2 میں 5.4 فیصد، Q3 میں 5.4 فیصد اور Q4 میں 5.6 فیصد رہنے کا امکان ہے۔ خطرات یکساں طور پر متوازن ہیں۔

17. نومبر اور دسمبر 2022 میں ہیڈ لائن افراط زر منفی رفتار کے ساتھ اعتدال میں آئی ہے، لیکن بنیادی یا بنیادی افراط زر کی چپکی رہنا تشویشناک ہے۔ ہمیں مہنگائی میں فیصلہ کن اعتدال دیکھنے کی ضرورت ہے۔ ہمیں مہنگائی کو کم کرنے کے اپنے عزم میں اٹل رہنا ہوگا۔ اس طرح، مانیٹری پالیسی کو پائیدار ڈس انفلیشن کے عمل کو یقینی بنانے کے لیے تیار کیا جانا چاہیے۔ موجودہ موڑ پر شرح میں 25 بیسس پوائنٹس کا اضافہ مناسب سمجھا جاتا ہے۔ شرح میں اضافے کے سائز میں کمی مہنگائی کے نقطہ نظر اور بڑے پیمانے پر معیشت پر اب تک کی گئی کارروائیوں کے اثرات کا جائزہ لینے کا موقع فراہم کرتی ہے۔ یہ تمام آنے والے ڈیٹا اور پیشین گوئیوں کا وزن کرنے کے لیے کہنی کی گنجائش بھی فراہم کرتا ہے تاکہ مناسب اقدامات اور پالیسی کے موقف کا تعین کیا جا سکے۔ مالیاتی پالیسی معیشت کو درپیش چیلنجوں سے مؤثر طریقے سے نمٹنے کے لیے افراط زر کی رفتار میں متحرک حصوں کے لیے چست اور چوکنا رہے گی۔

لیکویڈیٹی اور مالیاتی مارکیٹ کے حالات

18. جیسا کہ ہم 2022-23 کے اختتام کے قریب پہنچ رہے ہیں، گزشتہ ایک سال کے دوران مانیٹری پالیسی کے محاذ پر ہونے والی اہم پیش رفتوں کو دوبارہ بیان کرنا مفید ہے۔ یورپ میں جنگ کے آغاز کے بعد، جس نے ہندوستان سمیت پوری دنیا میں گروتھ- افراط زر کی حرکیات کو یکسر تبدیل کر دیا، ہم نے ہندوستانی معیشت کے بہترین مفاد میں کئی اقدامات کیے ہیں۔ ہم نے اپریل 2022 میں نمو کے مقابلے میں قیمتوں میں استحکام کو ترجیح دی۔ ہم نے مانیٹری پالیسی کے آپریٹنگ طریقہ کار میں اسٹینڈ ڈپازٹ فیسیلٹی (SDF) کے تعارف کے ذریعے ایک بڑی اصلاحات کا آغاز کیا؛ ہم نے پالیسی کوریڈور کی چوڑائی کو اس کی وبائی بیماری سے پہلے کی سطح پر بحال کیا۔ ہم نے مئی میں ایک آف سائیکل میٹنگ میں ریپو ریٹ میں 40 bps اور کیش ریزرو ریشو (CRR) میں 50 bps اضافہ کیا۔ ہم نے رہائش کی واپسی پر توجہ مرکوز کرنے کے لیے پالیسی کا موقف بدل دیا۔ ہم نے MPC کی ہر میٹنگ میں شرح کو سخت کرنے کا سلسلہ جاری رکھا۔ اور ہم نے ضرورت کے مطابق متغیر ریٹ ریورس ریپو (VRRR) اور ویری ایبل ریٹ ریپو (VRR) دونوں آپریشنز کر کے لیکویڈیٹی مینجمنٹ کے لیے ایک نرم اور لچکدار طریقہ اپنایا۔ ان تمام اقدامات کے نتیجے میں، حقیقی پالیسی کی شرح کو مثبت علاقے میں دھکیل دیا گیا ہے۔ بینکنگ کا نظام چکرویہ سے باہر نکل گیا ہے۔⁶ اضافی لیکویڈیٹی؛ افراط زر اعتدال میں ہے؛ اور اقتصادی ترقی لچکدار ہے.

19. جیسا کہ میں یہ بیان دیتا ہوں، سسٹم لیکویڈیٹی سرپلس میں رہتی ہے، حالانکہ اپریل 2022 کے مقابلے میں کم ترتیب ہے۔ آنے والے عرصے میں، جبکہ زیادہ سرکاری اخراجات اور غیر ملکی کرنسی کی آمد کی متوقع واپسی سے نظامی لیکویڈیٹی میں اضافہ ہونے کا امکان ہے، یہ LTRO اور TLTRO کے طے شدہ چھٹکارے کے ذریعہ ماڈیول کردہ⁷ فروری سے اپریل 2023 کے دوران فنڈز۔ ریزرو بینک معیشت کی پیداواری ضروریات کو پورا کرنے کے لیے لچکدار اور جوابدہ رہے گا۔ ہم ایل اے ایف کے دونوں طرف آپریشنز کریں گے، لیکویڈیٹی کے بدلتے حالات پر منحصر ہے۔

20. لیکویڈیٹی اور مارکیٹ کے کاموں کو معمول پر لانے کی طرف ہمارے بتدریج اقدام کے ایک حصے کے طور پر، اب یہ فیصلہ کیا گیا ہے کہ گورنمنٹ سیکیورٹیز مارکیٹ کے لیے مارکیٹ کے اوقات صبح 9 بجے سے شام 5 بجے تک کے وبائی وقت کے لیے بحال کیے جائیں۔⁸ مزید برآں، سرکاری سیکیورٹیز مارکیٹ کو مزید ترقی دینے کی ہماری جاری کوششوں کے ایک حصے کے طور پر، ہم G-sec کو قرض دینے اور قرض لینے کی اجازت دینے کی تجویز پیش کرتے ہیں۔ اس سے سرمایہ کاروں کو اپنی بے کار سیکیورٹیز کو تعینات کرنے، پورٹ فولیو کے منافع کو بڑھانے اور وسیع تر شرکت کی سہولت فراہم کرنے کا موقع ملے گا۔ یہ اقدام G-sec مارکیٹ میں گہرائی اور لیکویڈیٹی میں بھی اضافہ کرے گا۔ امداد موثر قیمت کی دریافت؛ اور مرکز اور ریاستوں کے بازار قرض لینے کے پروگرام کی ہموار تکمیل کی سمت کام کریں۔

21. موجودہ سختی کے دور میں مانیٹری پالیسی کے اقدامات کو قرض دینے اور ڈپازٹ کی شرحوں تک منتقل کرنے کی رفتار مضبوط ہوئی ہے۔ مئی سے دسمبر 137 کے دوران تازہ روپے کے قرضوں اور بقایا قرضوں پر وزنی اوسط قرضے کی شرح (WALR) میں بالترتیب 80 bps اور 2022 bps کا اضافہ ہوا۔ تازہ ذخائر اور بقایا ذخائر پر وزنی اوسط گھریلو مدتی ڈپازٹ کی شرح میں 213 bps اور 75 bps کا اضافہ ہوا۔ بالترتیب

22. ہندوستانی روپیہ کیلنڈر سال 2022 میں اپنے ایشیائی ساتھیوں میں سب سے کم اتار چڑھاؤ والی کرنسیوں میں سے ایک رہا ہے اور اس سال بھی ایسا ہی ہے۔⁹ اسی طرح، متعدد جھٹکوں کے موجودہ مرحلے کے دوران ہندوستانی روپے کی قدر میں کمی اور اتار چڑھاؤ عالمی مالیاتی بحران اور ٹیپر ٹینٹرم کے مقابلے میں بہت کم ہے۔¹⁰ ایک بنیادی معنی میں، روپے کی حرکت ہندوستانی معیشت کی لچک کو ظاہر کرتی ہے۔

بیرونی شعبہ

23. 2022-23 کی پہلی ششماہی کے لیے کرنٹ اکاؤنٹ خسارہ (CAD) جی ڈی پی کا 3.3 فیصد رہا۔ 3-2022 کی سہ ماہی میں صورتحال میں بہتری آئی ہے کیونکہ اجناس کی کم قیمتوں کے نتیجے میں درآمدات میں اعتدال آیا، جس کے نتیجے میں تجارتی خسارہ کم ہوا۔ مزید، 23-24.9-3 کی سہ ماہی میں خدمات کی برآمدات میں 2022 فیصد (سالانہ) اضافہ ہوا، جو سافٹ ویئر، کاروبار اور سفری خدمات کے ذریعے کارفرما ہے۔ 23 میں عالمی سطح پر سافٹ ویئر اور IT خدمات کے اخراجات کے مضبوط رہنے کی امید ہے۔ 2023-1 کی H2022 میں ہندوستان کے لیے ترسیلات زر کی نمو تقریباً 23 فیصد تھی - جو کہ سال کے لیے عالمی بینک کے تخمینے سے دو گنا زیادہ ہے۔ خلیجی ممالک کی بہتر ترقی کے امکانات کی وجہ سے یہ مضبوط رہنے کا امکان ہے۔ توقع ہے کہ خدمات اور ترسیلات زر کے تحت خالص توازن بڑے فاضل میں رہے گا، جس سے تجارتی خسارے کو جزوی طور پر پورا کیا جائے گا۔ توقع ہے کہ H26:2-2022 میں CAD میں اعتدال آئے گا اور نمایاں طور پر قابل انتظام اور قابل عملیت کے پیرامیٹرز کے اندر رہے گا۔¹¹

24. فنانسنگ کی طرف، خالص غیر ملکی براہ راست سرمایہ کاری (FDI) کا بہاؤ اپریل تا دسمبر 22.3 کے دوران 2022 بلین امریکی ڈالر (گزشتہ سال کی اسی مدت میں 24.8 بلین امریکی ڈالر) پر مضبوط رہا۔ غیر ملکی پورٹ فولیو کے بہاؤ نے جولائی سے 8.5 فروری کے دوران 6 بلین امریکی ڈالر کے مثبت بہاؤ کے ساتھ بہتری کے آثار ظاہر کیے ہیں، جس کی قیادت ایکویٹی فلو (تاہم، مالی سال کے دوران اب تک منفی ہے)۔ اپریل تا نومبر 3.6 کے دوران غیر رہائشی ذخائر کے تحت خالص آمد بڑھ کر US$2022 بلین ہوگئی جو کہ ایک سال قبل US$2.6 بلین تھی، جس میں ریزرو بینک کے 6 جولائی کے اقدامات سے اضافہ ہوا۔ زرمبادلہ کے ذخائر 524.5 اکتوبر 21 کو 2022 بلین امریکی ڈالر سے بڑھ کر 576.8 جنوری 27 تک 2023 بلین امریکی ڈالر ہو گئے ہیں جس میں 9.4-2022 کے لیے تقریباً 23 ماہ کی متوقع درآمدات شامل ہیں۔ ہندوستان کے بیرونی قرضوں کا تناسب بین الاقوامی معیار کے مطابق کم ہے۔¹²

اضافی اقدامات

25. اب میں کچھ اضافی کا اعلان کروں گا۔ اقدامات.

قرضوں پر تعزیری چارجز

26. فی الحال، ریگولیٹڈ انٹیٹیز (REs) کو ایڈوانسز پر تعزیری سود لگانے کے لیے ایک پالیسی کی ضرورت ہے۔ تاہم، REs ایسے چارجز لگانے کے لیے مختلف طریقوں پر عمل کرتے ہیں۔ بعض صورتوں میں، یہ چارجز ضرورت سے زیادہ ہونے پر قائم ہیں۔ شفافیت، معقولیت اور صارفین کے تحفظ کو مزید بڑھانے کے لیے، اسٹیک ہولڈرز سے تبصرے حاصل کرنے کے لیے تعزیری چارجز کی وصولی کے لیے ہدایات کا مسودہ جاری کیا جائے گا۔

موسمیاتی خطرہ اور پائیدار مالیات

27. آب و ہوا سے متعلق مالیاتی خطرات کی اہمیت کو تسلیم کرتے ہوئے جن کے مالی استحکام کے اثرات ہو سکتے ہیں، ریزرو بینک نے موسمیاتی خطرے اور پائیدار مالیات پر ایک مباحثہ پیپر جاری کیا تھا۔ جولائی 2022. موصولہ آراء کی بنیاد پر، یہ فیصلہ کیا گیا ہے کہ REs کے لیے رہنما خطوط (i) گرین ڈپازٹ کی منظوری کے لیے ایک وسیع فریم ورک جاری کریں؛ (ii) آب و ہوا سے متعلق مالیاتی خطرات پر افشاء کا فریم ورک؛ اور (iii) آب و ہوا کے منظر نامے کے تجزیہ اور تناؤ کی جانچ پر رہنمائی۔

TReDS کے دائرہ کار کو بڑھانا

28. MSMEs کے فائدے کے لیے، ریزرو بینک نے 2014 میں ایک فریم ورک متعارف کرایا تھا تاکہ تجارتی وصولی ڈسکاؤنٹنگ سسٹم (TReDS) کے ذریعے ان کی تجارتی وصولیوں کی فنانسنگ کی سہولت فراہم کی جا سکے۔ اب TReDs کے دائرہ کار کو بڑھانے کی تجویز ہے (i) انوائس فنانسنگ کے لیے انشورنس کی سہولت فراہم کر کے؛ (ii) فیکٹرنگ کا کاروبار کرنے والے تمام اداروں/ اداروں کو TReDS میں فنانسرز کے طور پر حصہ لینے کی اجازت دینا؛ اور (iii) رسیدوں کی دوبارہ چھوٹ کی اجازت دینا (یعنی TReDS میں ثانوی مارکیٹ تیار کرنا)۔ ان اقدامات سے MSMEs کے نقد بہاؤ میں بہتری کی امید ہے۔

ہندوستان آنے والے مسافروں کے لیے UPI کی توسیع

29. UPI ہندوستان میں ریٹیل ڈیجیٹل ادائیگیوں کے لیے بے حد مقبول ہو گیا ہے۔ اب یہ تجویز ہے کہ ہندوستان آنے والے تمام مسافروں کو ملک میں رہتے ہوئے اپنی مرچنٹ ادائیگیوں (P2M) کے لیے UPI استعمال کرنے کی اجازت دی جائے۔ شروع کرنے کے لیے، یہ سہولت G-20 ممالک کے منتخب بین الاقوامی ہوائی اڈوں پر آنے والے مسافروں کو دی جائے گی۔

کیو آر کوڈ پر مبنی سکے وینڈنگ مشین - پائلٹ پروجیکٹ

30. ریزرو بینک آف انڈیا 12 شہروں میں QR کوڈ پر مبنی سکے وینڈنگ مشین (QCVM) پر ایک پائلٹ پروجیکٹ شروع کرے گا۔ یہ وینڈنگ مشینیں بینک نوٹوں کی فزیکل ٹینڈرنگ کے بجائے UPI کا استعمال کرتے ہوئے صارف کے اکاؤنٹ میں ڈیبٹ ہونے پر سکے بھیجیں گی۔ یہ سککوں تک رسائی کی آسانی کو بڑھا دے گا۔ پائلٹ سے حاصل کردہ معلومات کی بنیاد پر، ان مشینوں کا استعمال کرتے ہوئے سکوں کی تقسیم کو فروغ دینے کے لیے بینکوں کو رہنما خطوط جاری کیے جائیں گے۔

نتیجہ

31. جیسے ہی ہم نیا سال شروع کرتے ہیں، یہ ایک اچھا وقت ہے کہ ہم اپنے اب تک کے سفر پر غور کریں اور آگے کیا ہے۔ جب میں پیچھے مڑ کر دیکھتا ہوں تو یہ جان کر خوشی ہوتی ہے کہ ہندوستانی معیشت نے پچھلے تین سالوں میں کئی بڑے جھٹکوں سے کامیابی سے نمٹا ہے اور پہلے سے زیادہ مضبوط ہوا ہے۔ مستقبل کے چیلنجوں سے نمٹنے کے لیے ہندوستان کے پاس موروثی طاقت ہے، پالیسی سازی کا ماحول ہے، اور مضبوط میکرو اکنامک بنیادی اصول اور بفر ہیں۔

***

آر بی آئی کے گورنر شری شکتی کانت داس کی زری پالیسی کے بعد پریس کانفرنس